“国内大循环”带来新格局！这些地方或要起飞了

国家重大的发展和改革战略往往对A股投资产生重大影响，是我们跟踪和关注的焦点。今年5月以来， 面对错综复杂的国际形势，“大循环”开始成为新的热点词汇。中国新的发展大战略正在逐步形成：“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

有分析师指出，“大循环”的重要性不亚于供给侧改革。要把“大循环”搞起来，是个超复杂的系统性工程，不是短期内能搞定的，很可能要到二十年后回头看才能明白现在这个政策的意义——正如现在的房地产政策始于90年代，当时的人却没啥感觉一样，再过很多年，突然才发现原来在2020年政策已经变了。

一、构建“国内大循环”依托三大抓手：科技、消费、周期里的高成长龙头

国泰君安首席策略分析师指出，构建“国内大循环”，需要重点关注3条资产配置路径：科技为攻、消费打底、传统周期行业里的高成长龙头。

1、科技为攻：“自主可控”、“进口替代”成新机遇

要维护科技产业链的安全稳定，解决困扰已久的“卡脖子”问题，必须弥补4大短板。

1）信创：中美战略博弈进一步强化国家信创战略，加快IT国产化进程。信创板块的业绩开始兑现，各种前瞻指标表明2020年将是信创规模化放量的元年。

2）芯片：大基金2.0推动国产芯片产业发展，Intel芯片升级步伐放缓，中美差距不断缩小，未来重点在芯片设计软件（EDA）、指令集（X86、ARM）、设备（光刻机等）、材料（光刻机等）。

3）网络安全：我国网络安全市场在需求扩张、供给升级、技术迭代与政策扶持等多个维度均发生重要变化的“共振”之下，行业层面将进入黄金发展期。

4）创新药：政策支持、成长迅速，中美上市时差不断缩小，医保目录调整加快和DTP药房等渠道发展创新药投资研发的市场回报周期显著缩短。

2、消费打底：充分挖掘内需，消费升级

构建消费内循环有两条路径：持续推动居民将储蓄转化为金融资产投资，畅通储蓄到投资的直接融资路径；通过扩大居民消费需求，承接以前的出口。

海外消费回流是未来的重点。一方面，我们的产品之前过度依赖外需；另一方面，外面有高端品牌的我们没有，过多的消费放在了海外。我国居民海外消费的体量在万亿人民币以上，如果有25%-50%回流，可额外拉动居民最终消费0.5%-1%。

搞双循环，一方面，向海外转移部分产业，另一方面，产业升级来满足国内产品质量、品牌的需求。这里的关键是如何把高端品牌引到国内来生产，或者免税使得销售环节的就业留在国内。

3、传统周期行业里的高成长龙头

主要体现在3个方面：

1）传统优势产业的基础再造和升级，在高端装备制造等领域寻找具有实现进口替代能力的优势企业；

2）疏通政策梗阻以新需求消纳产能，减少能源、农产品等对外依赖带来传统经济新机遇；

3）寻找区域发展新增长极和动力源，带来大都市圈、城市群发展带来区域增长新热点。

二、“国内大循环10大金股”将走出跟茅台一样的慢牛行情！

“大循环”有望成为我国“十四五规划”和“2035远景目标”的关键政策指引，影响未来多年的系列政策制定，为中国经济和A股市场带来巨大的影响。

我们从自主可控、扩大优势、新基建、高端消费、消费升级、 国防军工、能源安全、粮食安全、资本市场改革九大受益方向，精心筛选出了“国内大循环10大金股”。

这10家公司不仅基本面优质（财务指标优秀、成长性好），并且技术面也很好（筹码稳定，多头排列走势），有望成为“未来的贵州茅台”，走出浩浩荡荡的慢牛、长牛行情！

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